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周一，大盘在权重股带动下震荡走高，石油、保险、证券位居板块涨幅前三位。根据同花顺（300033）统计显示，证券板块17日上涨2.91%，个股方面，东北证券（000686）、中泰证券（600918）涨停，此外，申万宏源（000166）上涨6.13%，华泰证券（601688）上涨5.89%，兴业证券（601377）上涨5.16%，中金公司（601995）上涨4.46%。

记者统计发现，已公布2022年业绩的30家券商平均每股收益为0.45元，每股收益前五位的分别为中金公司、中信证券（600030）、国泰君安（601211）、华泰证券、广发证券（000776），2022年每股收益分别为1.46元、1.42元、1.24元、1.18元、1.02元；2022年净利润增幅为正的有两家，分别是方正证券（601901）、越秀资本（000987），净利润同比增幅分别为17.64%、4.06%。2022年业绩亏损的券商有3家，分别为锦龙股份（000712）、国盛金控（002670）、湘财股份（600095）。从市场表现来看，50只券商股今年以来涨幅超过20%的有5只，分别为东方证券（600958）、红塔证券（601236）、湘财股份、中泰证券、兴业证券，年涨幅分别为28.75%、24.73%、23.54%、21.84%、20.73%。

值得一提的是，方正证券2022年净利润同比增幅超过17%。根据方正证券2022年年报，报告期内，公司分别实现营业收入及净利润77.77亿元和21.48亿元；加权平均ROE同比增长0.59个百分点至5.09%；剔除客户资金后经营杠杆提升3.44倍。近日，方正证券发布2023年一季度业绩快报，数据显示，今年一季度，公司实现营收17.7亿元，同比增长6.3%；净利润5.6亿元，同比增长16.6%；加权平均ROE1.28%，同比增长0.13个百分点。华创证券认为，今年一季度公司营收增速低于营业利润增速，可能是因为经纪业务增速略有放缓。公司财富管理业务收入占比较高，自营业务方向性权益持续压降，这两大特色使得公司业绩驱动因子主要是权益市场交易量与债券市场收益率，权益市场收益率影响偏弱。

值得注意的是，2023年4月10日，中证金融下调证券公司相关业务保证金比例。东兴证券（601198）认为，保证金比例下降，有效降低券商资金占用。截至2023年4月7日，市场转融券余额1416.89亿元，转融资余额1104.07亿元，根据中证金融官方测算，保证金比例下调后，应缴保证金（含资金和证券）合计减少约301亿元，降幅达65%。此次中证金融通过对不同资信水平的证券公司采取差异化保证金比例，降低了资信优质券商的资金占用，对资信较低的券商仍采取较为谨慎的保证金比例安排，新规则下，其保证金比例由20%下调至5%，将进一步激发业务活力。从中长期角度看，在差异化保证金安排下，券商更有动力提升公司治理能力和经营能力，进而改善资信水平，形成经营和业绩的良性循环。

东兴证券认为，今年以来，证券行业政策环境持续向好，多项制度改革发布，推动证券公司各类业务市场化、规范化发展。随着政策的持续推动，业务创新加快亦将为盈利增长开启想象空间。考虑到券商2022年较低基数，2023年行业业绩有望复苏。

根据华西证券（002926）测算，上市券商2023年一季度营业收入约1208亿元，同比增长约60%；净利润约381亿元，同比增长约60%，而自营业务收入有望扭亏。目前券商板块的整体市净率为1.26倍，板块估值和业绩成长潜力的错配将带来左侧配置机会。 记者 汤晓飞

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